茯苓24克、猪苓24克、白朮24克、泽泻48克、桂枝15克，共为细末，每次服3～5克，温开水送下，一日3次。或用15～20克，煎汤去滓服。服后饮热水，温覆出微汗。近人多改为汤剂，水煎服。
本方功能化气利水，健脾祛湿。主治伤寒太阳证病人，内停水湿，服发汗剂后，表证未解，头痛发热，湿热之邪入里，内蓄于太阳之腑——膀胱，而小便不利，渴欲饮水，水入即吐，脉浮；及水湿内停而致的水肿、小便短少，或水湿泄泻、尿少等证。近代也常用于肾炎水肿、胃肠炎吐泻、传染性肝炎等病小便不利者。
本品为利水之剂，近代动物实验证明它有利尿作用。方中以泽泻咸寒，入水腑，胜结热，为主药；以二苓淡渗利湿，通调水道，下输膀胱以泻水热，为辅药；用白朮健脾燥湿，助土以制水，为佐药；用桂枝之辛温，宣通阳气，助全身气化，蒸化三焦以利水，为使药。五药相伍，不但可治膀胱停水、小便不利之里证，而且同时能解停水发热之表证。无表证者，也可改桂枝为肉桂3～5克。
猪苓汤（猪苓、茯苓、阿胶（烊化）、滑石、泽泻，水煎服）与五苓散皆为利水之剂，但猪苓汤主治水热互结，由热伤阴而致的发热，渴欲饮水，小便不利及少阴证下利，六七日，咳而呕渴，心烦不得眠；或血淋、尿血，属阴虚有热者，偏重于治阳明、少阴二经水热已伤阴者；五苓散偏于治太阳经水热，有表里证，未伤阴者。若阳明病，出汗多，口渴引饮者，二汤均不可用，以免利尿重亡津液。
我常用五苓散加黄芩9克、黄连9克、黄柏9克、生地9～15克、木通6克，治疗下焦湿热所致的小便频数、不利，尿道不痛，口渴但不欲多饮，舌苔黄腻，查尿常规阴性者。也常以上方去桂枝，加柴胡10克，用于治疗泌尿系感染属于下焦湿热证者。如小便时疼而带血者，再加小蓟炭30克、茅根炭30克、瞿麦15克，黄柏改为黄柏炭12克。
我也用五苓散合六味地黄汤，重用生地（40～50克），改桂枝为肉桂1～3克，加生石膏30～40克、葛根15克、天花粉15克，用以治糖尿病消渴引饮者，不但能止渴，并且能使血糖和尿糖降低。
五苓散去桂枝名四苓散，主用于不恶寒发热，口渴，小便不利者。去桂枝、泽泻名猪苓散（《金匮要略》），治呕吐病在膈上，思饮水者，如茵陈名茵陈五苓散，治湿热发黄，表里不实，小便不利者。加人参名春泽汤，可助气化以生津液，故曰「春泽」，治体虚无大病而口渴，或大病愈后口渴者，（有的加甘草）。改桂枝为肉桂，加生石膏、滑石、寒水石，为末服，名桂苓甘露饮，能清六腑之暑热，化气利湿，治中暑受湿，头痛发热，烦渴引饮，小便不利。合平胃散同用，名胃苓汤，治伤湿停饮、食滞腹痛、中暑泄泻、口渴、小便不利等症。总之，本方为利水祛湿之剂，古今以本方加减变化者甚多，全在医者临床时，神而明之，灵活掌握，不—一赘述。